2026年5月8日，港股上市公司柠萌影视（09857.HK）发布自发公告，通知已细致完成对上海吾流文化有限公司的政策投资。这是继2025年柠萌从“宏构内容制作公司”向“IP全链路运餬口态”全面政策升级后，在IP养殖赛谈落下的关节一子，亦然国内头部影视公司向“去内容化”转型的又一迫切信号。

　　与此同期，吾流文化同步完成了亿元级别新一轮融资，由凯辉基金、五源本钱贯串双领投，柠萌影视政策跟投，景铄TWS与棕榈本钱担任财务参谋人。资金将要点用于IP储备、居品研发、供应链升级及大众化业务布局。

　　从“爆款制造机”到“IP贸易化体系”：亿元融资背后，吾流作念了什么？

　　吾流文化设立仅五年，已在影视保藏卡牌这一细分赛谈稳居国内第一，被业内视为IP养殖品行业的“爆款制造机”。2025年，公司全年GMV冲突东谈主民币2亿元。在潮玩行业参加淘气期、IP贸易化模式参加从头评估确当下，吾流能够在本钱商场获取亿元级融资，中枢在于其已考据了三重价值：

　　一是精确的赛谈卡位。当行业扎堆争抢动漫、游戏IP时，吾流抢先聚焦影视剧IP，构建起以保藏卡牌为中枢、笼罩出书物、毛绒、潮玩、谷子等多元养殖品矩阵，以低浸透率的蓝海策略齐全了错位竞争。

　　二是强悍的居品力与诊治遵循。从《长月烬明》主题手串登顶2023年国内影视文创单品销量榜首，到《大梦归离》《长夜银河》卡牌上线即售罄翻开24年赛谈风景，再到2025年《赴山海》卡牌系列单居品GMV冲突3000万元成为25年影视真东谈主保藏卡赛闲聊花板，吾流以流畅多个S级爆款风景考据了从IP到奢侈品的可复制诊治才略。

　　三是团队基因的复合上风。首创东谈方针捷利、李念念韵老婆领有十余年互联网及游戏行业从业陶冶，曾分辨担任恺英聚积董助与董事，深谙流量运营逻辑、圈层文化特色与情态奢侈逻辑。李念念韵同期担任首席居品官，精确捕捉年青群体情态需求。

　　公司首创东谈方针捷利、李念念韵示意：“吾流不是一家卡牌、潮玩或者手串公司，咱们施行上是一家深耕情态价值、作念IP全链路详细贸易化运营的企业。”本轮融资后，企业将进一步推动从“爆款制造机”向“IP贸易化体系构建者”的政策跃迁。在供应链与渠谈端，公司筹备深刻自有工场产能布局，并年内落地线下直营旗舰店；在出海层面，依托Netflix《怪奇物语》及自有IP“喵喵寰宇”等风景加快大众化布局。

　　“内容已死”？柠萌影视为何脱手IP养殖赛谈

　　柠萌影视的政策转型并非一日之举。2025年，公司细致开启从宏构内容制作向IP全链路运餬口态的政策升级，将IP养殖业务栽培至中枢板块。这一排向的财务后果在2025年年报中光显可见：公司全年总收入8.63亿元，同比增长31.3%，亚搏(中国)Non-IFRS净利润3380万元，同比扭亏为盈。其中，剧集养殖收入同比大增610.3%，成为公司营收增长与盈利改善的中枢驱能源之一。

　　在“以东谈主为本、IP为锚、AI为翼”的中枢政策框架下，柠萌将IP养殖业务定位为继内容制作之后的第二增长弧线。据公司涌现，柠萌与吾流文化此前已在《猎罪图鉴2》《书卷一梦》等头部IP养殖风景屡次互助并交出“漂亮答卷”。这次政策入股吾流，施行上是将养殖品开拓才略从“风景制外包”升级为“体系化内嵌”，记号着公司从内容制作向IP全价值链运营的政策升级，亦然其握续深刻IP全生命周期价值运营赛谈的关节落子。

　　不同于行业大皆存在的“剧播期聚会变现”模式，柠萌示意将施行前置化布局与全周期运营，依托吾流在保藏卡牌、潮玩手办、数字养殖、出书物等多元品类中强化的贸易化才略，让IP价值在内容播出周期以外齐全更长效、更体系化的开释。

　　布局卡位：本钱加快下注情态奢侈

　　从更大的产业视角看，吾流这笔亿元融资的落地，正处于中国IP养殖品赛谈从“疏忽铺货”向“长线宏构运营”转型的关节期。近两年文创卡牌赛谈融资活跃，产业本钱与头部VC握续加码，具备IP、筹备与供应链详细才略的企业更易获取资源竖立。五源本钱在投资逻辑中明确指出，IP及养殖行业正迎来多维头绪怡悦发展，奢侈者更垂青情态价值与身份认可，新时间红利需要更具翻新念念维与审好意思才略的团队来创造增量价值。凯辉基金雷同将视力投向影视综IP贸易化这一细分商场的浸透红利。

　　从商场容量来看，中国潮玩产业正处于高景气周期。《中国潮玩与动漫产业发展陈诉》数据浮现，2026年中国潮玩产业总价值展望将达到1101亿元，年均增速度先20%。大众潮水玩物商场雷同保握融会增长，其中毛绒玩偶北好意思和欧洲为最迫切的奢侈商场，大众保藏玩物商场到2036年展望将率先240亿好意思元，年复合增长率约为8.9%。这一赛谈的产业本钱与头部VC握续加注呈现加快态势。

　　对中国影视公司而言，解脱对单季剧集收入的高度依赖、通过IP养殖齐全全周期价值变现，已从“可选项”变为“必答题”。柠萌与吾流的牵手，是否预示着更多影视公司将效仿这一“内容端+养殖端”的股权绑定模式，将决定中国IP养殖品赛谈下一阶段的竞争风景走向——而这，简略比一场融本钱身更值得行业温雅。

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