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　　作家丨曾静娇 吴金铎 

　　剪辑丨陆跃玲 

　　金条金币热卖，金饰不香了？

　　5月9日，据中国黄金协会最新发文，受海外金价高位初始且大幅波动的影响，一季度国内黄金首饰消耗握续承压，黄金首饰消耗量连续下滑。与此同期，黄金投资需求苍劲，金条、金币成为商场热点投资品类，银行销售渠说念金条销量大幅增长。

　　具体来看，2026年一季度，我国黄金消耗量303.292吨，同比增长4.41%。其中：黄金首饰84.62吨，同比着落37.1%；金条及金币202.062吨，同比增长46.4%；工业十分他用金16.61吨，同比着落7.43%。

　　海外金价方面，Wind数据泄漏，2026年一季度，现货黄金走势颤动，最高一度靠拢5600好意思元/盎司，最低下探至4098好意思元/盎司，区间振幅高达34.75%，仍累计涨约8%。

　　国内金饰方面，多家品牌金饰克价最新报价约1432元—1438元，其中周生生、老凤祥为1438元/克，周六福报1432元/克。

　　后市黄金会怎么走？还能连续投资吗？

　　各人黄金总需求大涨

　　各人央行一季度增握244吨黄金

　　凭证天下黄金协会2026年一季度《各人黄金需求趋势呈文》数据，一季度各人黄金总需求（含场酬酢易）1231吨，同比增长2%；以价值打算，黄金需求总金额1930亿好意思元，同比大增74%。

　　从黄金需求的具体结构看，一季度各人黄金投资需求量536吨，同比略略着落5%，主因金饰需求量拖累。其中各人金条金币总需求为474吨，各人黄金ETF净流入62吨；各人金饰消耗总量300吨，黄金消耗量着落但消耗金额大幅上升；各人央行净购金244吨，购金量高于五年均值。尽管个异国度央行如土耳其等，出于不同原因减握了黄金，但各人央行总体上一季度仍然增握了244吨黄金。终末，一季度科技行业用金需求量为82吨，变化不大。

　　此外，相识币公司也安适成为黄金的伏击边缘买家。凭证Tehter（泰达币）一季报，Tehter一季度购入约6吨黄金。戒指到本年3月底，Tehter所握黄金总量约132吨。“泰达币”是锚定好意思元的相识币，一方面，为了保握1USDT=1好意思元的等价原则，增握黄金不错保握泰达币币值相识。黄金行动各人通用的储备金钱，不错为加密金钱背书；另一方面，泰达币也会投资好意思国国债和好意思元等，黄金行动一种无需顾虑信用风险，流动性极好的金钱，相识币公司增握黄金无疑是一种较好的选拔。此外，亚搏(中国)相识币公司出于多元化投资组合的需要，也选拔增握黄金。改日跟着各人相识币刊行增多，相对应的黄金需求也将不断加多。改日私东说念主数字货币可能成为央行黄金储备的伏击竞争者。

　　两不详素影响黄金价钱

　　往后看，影响黄金价钱走势的要素主要在于：

　　一是好意思联储面对的风物是通胀上升和劳能源商场弱均衡的组合，好意思联储换帅后仍面对降息阻力，但好意思国经济若“胀而不滞”，则会对黄金组成撑握。3月好意思联储经济掂量值SEP泄漏，好意思联储委员预期2026年降息25个基点，2027年再降25个基点，2028年之后联邦基金利率将保管约3.1%的长久场所。

　　中东战事之后海外原油价钱大幅上升，也显贵推升了好意思国通胀。好意思国商务部经济分析局（BEA）泄漏，3月好意思国个东说念主消耗开销（PCE）价钱指数同比飞腾3.5%，较前值2.8%大幅上升0.7个百分点，为2022年6月以来最大涨幅，3月剔除食物和能源价钱后的中枢PCE价钱指数同比飞腾3.2%，为2023年11月以来最高水平。此外，凭证好意思国劳工部数据，好意思国3月CPI同比飞腾3.3%，创下2024年5月以来最大涨幅，3月CPI同比增速大幅高于前值2.4%。通胀谋略泄漏好意思国面对较大的通胀压力，且刻下中东风物带来的油价驱动型通胀还未见顶。

　　作事方面，2026年3月ADP数据泄漏好意思国私营部门加多6.2万个作事岗亭，高于商场预期的4万个，较2月的6.3万个大约握平；好意思国劳工部数据泄漏3月非农作事东说念主数加多18.6万东说念主，前值修正为着落13.3万东说念主，预期加多7.8万东说念主；3月休闲率4.3%，略高于前值4.4%，泄漏好意思国劳能源商场处于基本均衡景色。

　　以上数据泄漏好意思联储降息的门槛较高。此外，2026年第一季度好意思国GDP环比折年率2%，高于前值0.5%；相对应的GDP同比2.7%，高于前值2.0%，标明好意思国经济具有一定的韧性。因此，若好意思国面对的是“胀而不滞”的经济，那么黄金具有抗通胀功能，这将对黄金组成撑握。

　　二是好意思联储5月行将换帅，现任好意思联储主席鲍威尔暗意留任理事，但本领待定，因而以往的好意思联储时势和鲍威尔影响可能还将握续一段本领。以当今好意思国的条目来看，候任好意思联储主席沃什杀青缩表和降息的计策意图存在一定的难度。降息是沃什任期内的“政事办事”，刻下好意思国通盘通胀谋略泄漏好意思国仍面对较大的通胀压力；沃什在询查院听证会提到“截尾均值通胀”，其上任后可能履行通胀框架修订，不外框架的修改和实行需要本领。其次，沃什以为缩减好意思联储金钱欠债表将为更大幅度下调计策利率腾出空间。但实际上，淌若颓丧作稀缺准备金条目，好意思联储很难幸免缩表再度转向金钱欠债表延伸。总体而言，即使以后启动缩表，好意思联储将会安适履行，联系配套修订也需要本领。

　　（声明：著述骨子仅供参考，不组成投资暴虐。投资者据此操作，风险自担。）

　

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